关键词：Bybit杠杆代币、杠杆倍数、杠杆交易、加密货币杠杆、永续合约、现货市场、零爆仓、复投收益、交易费用、动态调仓
杠杆代币（Leveraged Token）正在重新定义加密资产的杠杆交易体验。相较于传统保证金模式，Bybit的杠杆代币不仅规避了爆仓噩梦，也把“买涨买跌”浓缩成一枚可以在现货市场自由买卖的代币。本文逐一拆解产品设计、费率、优势与风险，帮你五分钟搞懂如何低门槛放大收益。
杠杆代币究竟是什么？
Bybit杠杆代币是一份“永续合约头寸的打包凭证”。简单讲，平台在后台帮你开好2倍或3倍杠杆的多空敞口，再把这包头寸映射成一枚可在二级市场自由流通的代币。
- 买BTC3L，等同于持有3倍杠杆做多BTCUSDT永续合约；
- 买BTC3S，等同于3倍做空BTCUSDT永续合约；
- 名称里“L”=Long多头，“S”=Short空头，前面的数字即杠杆倍数。
由于没有保证金机制，代币并不会触发传统意义上的强平；取而代之的是自动动态调仓（Rebalancing）：涨太多则减仓、跌太多则加仓，杠杆比例始终处于既定区间。
Bybit杠杆代币交易入口
登录Bybit后，顶部导航栏点击「交易」→「杠杆代币」即可找到全部品种。当前上架的主流币对包括BTC、ETH、SOL、ADA、DOGE等，均支持2L/3L和2S/3S双方向选择。
两种交易方式
- 现货买卖：直接像交易现货一样在对应代币/USDT对里挂单，适合短线或大户。
申购/赎回：按每枚代币对应净值（Net Asset Value, NAV）申购新币种，或向平台赎回换回USDT。赎回金额取决于实时净值。
- 申购费率0.5%，赎回费率0.5%，每日0:55（UTC）扣除管理费0.005%。
- 现货买卖无需申购/赎回费用，只需支付0.1%普通交易费即可。
费用与杠杆上限全表
| 费用项 | 费率 | 计算方式 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 现货交易 | 0.1% | 成交数量×费率 | 挂单吃单同价 |
| 申购费 | 0.5% | 申购金额×费率 | 越低频越划算 |
| 赎回费 | 0.5% | 赎回净值×数量 | 赎回后立即到账 |
| 管理费 | 0.005%/日 | NAV×持仓数量 | 每日固定扣除 |
| Funding | 市场费率 | 后台互换成本 | 由DAO节流即调仓反映 |
Bybit设置最大杠杆为3×或2×（部分币种2×），旨在将清算风险压缩到极低区间。如需100×鏖战，请切换到永续合约。
为什么用杠杆代币而非合约？
- 无爆仓：无论行情如何剧烈波动，代币本身不会被强平；风险由净值波动体现。
- 下单门槛低：最小可买到0.01枚代币，50 USDT即可参与3倍杠杆。
- 省去手动调仓：系统每天根据行情自动减仓/加仓，不怕“爆拉爆砸”导致保证金告急。
- 复利机制：净值上涨后的减仓会把超额利润留下，形成“升势下跌幅小而升势放大利”。
杠杆代币 vs 永续合约大盘点
| 维度 | 杠杆代币 | 永续合约 |
|---|---|---|
| 最大杠杆 | 2× / 3× | 高至100× |
| 爆仓风险 | 无 | 有 |
| 保证金 | 不需要 | 需要 |
| Funding费用 | 间接体现 | 直接清算 |
| 调仓频率 | 动态、每日自动 | 手动 |
| 交易场所 | 现货/申购赎回市场 | 合约市场 |
案例：用BTC3L在单边上涨吃红利
假设BTC现货价格为60,000 USDT：
- 第一步：购买1,000 USDT的BTC3L ≈ 0.01667枚（1,000/60,000）。
- 次日：BTC上涨10%至66,000 USDT。由于3倍杠杆，BTC3L涨幅≈30%，净值提高到0.02167枚。资产总价值=1,300 USDT。
- 若继续看涨可继续持有；若短线回调可立即现货卖出锁定收益。无论涨跌都不会爆仓。
风险提示：时间衰减与高波动回撤
- 杠杆磨损效应：频繁震荡会带来净值衰减，适合单边行情，长期持仓须谨慎。
- 再平衡延迟：极端行情或致杠杆偏离目标值，虽内部机制会调整，仍可能瞬间滑点。
- 设计初衷为短周期投机工具，定投长线请慎重。
FAQ：投资者最常问的六个问题
Q1：杠杆代币会不会跌到归零？
A：不会强制归零，但若标的价格持续单边大幅反向波动，净值可趋近于零。
Q2：持仓过夜会被Funding收割吗？
A：Funding费用已内嵌在动态调仓，无需单独支付，实际成本会通过净值体现。
Q3：杠杆代币可以设置止损止盈吗？
A：可以，在现货交易区用触发委托/限价止盈即可，方法与常规现货一致。
Q4：内部每日调仓具体几点？
A：每天0:55（UTC）进行自动调整，盘中价格剧烈波动也会触发点价调仓。
Q5：申购或赎回多久到账？
A：申购通常1–10分钟可拿到代币，赎回约5–30分钟到账USDT，极端行情可能延迟。
Q6：能否抵押持仓借USDT？
A：当前杠杆代币无法在理财或质押区使用，仅可现货交易。
写在最后
Bybit杠杆代币把专业交易者的“多空杠杆+自动调仓”封装成一张可在二级市场自由买卖的入场券：
- 想用3倍杠杆放大行情，却无爆仓困扰？选它。
- 不想时刻盯盘追加保证金？选它。
- 手上只有几十美元又想做杠杆交易？选它。
牢记其短周期投机属性、重视杠杆衰减成本，你就能在下一轮波段中快人一步稳健放大收益。祝你交易顺利！