一、交割价格与行权价格如何确定
在 币本位交割合约、USDT 保证金交割合约 和 币本位期权合约 中，平台会在合约 到期前最后一小时（香港时间，下同）采集 每 200 ms 一次的指数价格，并取 算术平均 作为最终的 交割价格（交割合约） 或 行权价格（期权合约）。这份价格随后用于所有人的 现金结算：盈利直接入账，亏损从账户扣除。
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二、到期流程三步走：挂单撤销 → 清算 → 资金划转
1. 自动撤销未成交挂单
一旦到达交割/行权时间（例如交割合约 16:00:00），所有该合约的 未成交挂单 均被撤销，不再可能被动成交。
2. 强制清算
所有 持仓 以 交割/行权价格 进行 市价清算，不管你是否在线、网络是否延迟。
3. 资金划转
盈亏（PnL）将在 1~3 分钟内 记入账户余额；若余额为负，则触发 风险准备金 做 穿仓代偿，账单显示为“交割穿仓”或“行权穿仓”。
三、币本位交割合约收益计算示例
关键词：比特币交割收益、永续合约换算、合约乘数、面值
案例：BTCUSD 当周交割
- 持仓方向：多头
- 持仓均价：15,000 美元
- 交割价格：19,000 美元
- 张数：1,000
- 面值：100 USD
收益公式：
收益 = 面值 × 张数 / 持仓均价 - 面值 × 张数 / 交割价格
代入数字：
= (100 × 1,000 / 15,000) − (100 × 1,000 / 19,000)
≈ 1.4035 BTC
交割后，多头仓位清零，账户新增 1.4035 BTC（不含交割手续费）。
四、币本位期权行权计算示例
关键词：看跌期权、卖方做义务、期权乘数、执行价
案例：ETHUSD 看跌期权空头
- 合约名称：ETHUSD <到期日>-600-P
- 持仓状态：空头 100 张（义务方）
- 执行价：600 美元
- 行权价：580 美元
- 合约乘数：0.1
卖方需支付：
= 面值 × 乘数 × 张数 × (执行价 − 行权价) / 行权价
= 0.1 × (-100) × (600 − 580) / 580
≈ -0.34483 ETH
账户余额将扣除 0.34483 ETH，仓位随之消失。
五、极端行情下的穿仓与风险准备金
当 交割损失 + 原有可用余额 < 0 时，账户出现负值。此时 风险准备金 自动垫付差额，并为用户生成 “交割穿仓代偿” 账单。无须用户追加保证金，但穿仓记录会在历史账单中保留，方便审计。
六、常见疑问 FAQ
| 问题 | 解答 |
|---|---|
| Q1：交割价格为什么用 1 小时平均？ | 为防止短时间内价格操控，系统用 “多时点取平均” 降低极端价格对结算的影响。 |
| Q2：我可以在到期前平仓跳过交割吗？ | 完全可以。在到期前手动平仓即可按当时市场价结算，无需等待交割。 |
| Q3：交割手续费与交易手续费一样吗？ | 多数平台将 交割费率设为 0，但并非统一标准，查阅你所用平台的费率即可。 |
| Q4：期权买方选择不行权会怎样？ | 如果是 欧式期权（多数加密平台采用），无论买方是否希望行权，只要“价内”就 必须行权；一般为自动行权。 |
| Q5：账户负余额会追责或追缴吗？ | 加密衍生品通常由 风险准备金垫付，不会额外追缴，但穿仓记录会被保存。 |
| Q6：交割合约与期权合约同日到期，时间是否冲突？ | 不会，平台用 统一到期时刻（如周五 16:00:00），方便管理。 |
七、小结与操作清单
- 交割/行权价格 = 到期前 1 小时均价。
- 到期流程 必做：撤销未成交挂单 → 强制清算 → 盈亏入账。
- 收益/损失公式 分别对应 “面值-订单均价” 与 “执行价-行权价” 的逻辑。
- 正确评估 极端行情风险 与 风险准备金 机制，避免因“一瞬千点”而忽视穿仓。
带上这份“交割与行权规则”清单，再复杂的合约到期，你也能 提前规划、稳操胜券。