作为亚洲金融科技枢纽，新加坡对虚拟货币持「鼓励创新+严控风险」的平衡立场。下面以六大关键词（新加坡加密货币监管、DPT牌照、数字支付代币法律框架、央行数字货币CBDC、反洗钱AML法规、加密货币征税）为主线，拆解 2024-2025 年值得所有从业者牢记的最新政策与实践要点，帮助你在合规路上少走弯路。
一、官方态度：愿你在安全边界里跑得更快
新加坡政府并非「一刀切」打压，而是通过精准立法把虚拟货币划分为：
- 资本市场产品（如证券型代币）
- 电子货币 e-money（与法币挂钩、预付储值）
- 数字支付代币 DPT（无锚定、公众可交易媒介）
- 纯 utility token（仅在单一平台内使用）
只要企业清楚自身业务落位，就能“持证运营”或“轻松豁免”。此外，新加坡金管局（MAS）已明确表示：不会禁止加密货币，但严禁无证展业。
项目追踪：从 Ubin、Dunbar 到 Orchid
- Ubin+：2022 年启动的批发型央行数字货币（CBDC）跨境结算实验；
- Project Guardian：2023 年扩大，股票、债券、基金等金融资产的「代币化」试点；
- Orchid 蓝图：2023 年底发布，为零售 CBDC 打造下一代技术底座，零售版仍未落地，但技术路线图已公开。
二、谁是合规主角：DPT 及 e-money 牌照
| 业务行为 | 适用法案 | 对应牌照 | 触发门槛 |
|---|---|---|---|
| 买卖/撮合数字支付代币 | PSA | DPT service | 月均交易额 ≥ S$300 万 |
| 发行与法币挂钩的稳定币 | PSA | e-money issuance | 日均存量 ≥ S$500 万 |
| 发行或交易证券型代币 | SFA | 资本市场服务牌照 | 不限规模 |
常见豁免情形
- 纯游戏代币：仅限游戏内部兑换，不可反向提现；
- 客户忠诚度积分：类似星巴克星星点数，不能交易或跨平台。
三、销售监管：三种代币、三条赛道
- DPT：购买/出售即触发「DPT service」牌照义务。
- e-money：若向用户发行或充值法定抵押稳定币，需「e-money issuance」牌照。
- 证券类代币：除非符合私募或小额豁免，否则必须提交 招股说明书 并持有资本市场牌照。
无论哪一条赛道，Token Sale Terms、AML 手册、用户隐私声明都是业界的 底层必备文档；忽略它们，未来清退或赔偿时代价高昂。
四、税务：赚法不同、结局大不同
- 短线交易利润：视为营业收入，正常 17% 所得税。
- 长期投资收益：新加坡无资本利得税，5 年持有尽可安心。
- 用币购物：按商品或服务的公允价值征增值税（视为以物易物）。
- ICO 所得：
• 支付型代币 → 交易存货即营收；
• 实用型代币 → 交付服务后才征税；
• 证券型代币 → 视为募集资金，无需立即缴税。
五、反洗钱（AML/CFT）：红线叠加升级
自 2024 年 10 月起修订后的 《支付服务条例》 生效，重点包括：
- 所有 DPT 服务商必须将 客户资产与自有资金分离托管；
- 禁止向散户提供质押/借贷 服务；
- 对“跨境转账”重新定义，即便新加坡实体只是「技术通道」，也需持牌；
- 现金匿名交易上限 收紧至 S$20,000（银行通道例外）。
此外，所有持牌机构都要按 CDSA 与 TSFA 上报可疑交易；拒报或迟报可能构成刑事犯罪。
报告时限速查表
- 发现可疑后 5 个工作日 内报 MAS（PSN03 通知）；
- 新客单一交易 ≥S$5,000 即需 KYC；
- 证券市场相关客单 ≥S$20,000 即需增强尽职调查。
六、沙盒机制：业务不确定？先入盒再说
MAS 监管沙盒核心：“放松工具而非放松目标”。
- 期限 6-18 个月，失败可优雅退出；
- 会放宽资本、流动性、董事构成等硬性指标；
- 不触碰 AML、消费者资产隔离、信息保密三大底线；
- 截止 2025 年 3 月，已有 70+ 家获准试运行 DPT 相关创新。
FAQ：从业者最常问的 6 个问题
Q1. 我的交易所只撮合美元稳定币与 BTC 交易，是否需要牌照？
A：只要涉及新加坡居民或在新加坡服务器，就需要 DPT service 许可证；若稳定币为法币锚定，则还需同步满足 e-money issuance 要求。
Q2. 海外实体能否远程服务新加坡用户？
A：可，但须在本地设立持牌子公司或合伙营业据点，并遵守跨境 AML 要求。
Q3. 2025 年起零售 CBDC 会上线吗？
A：暂无官方日程。 当前重心仍是批发型（wholesale）与资产代币化，不排除 2026 后才讨论零售 CBDC。
Q4. 个人持币挖矿收益是否要报税？
A：若以盈利为目的，采矿收入需如实申报所得税；若为个人偶发行为，可视为资本利得暂不纳税。
Q5. 加密资产写进遗嘱有法律效力吗？
A：截至目前未有专门立法，但明确写明私钥备份并选择可信执行人，可避免资产“人间蒸发”。
Q6. 如果我只是干 OTC 现货中介，还需牌照？
A：只要撮合交易、暂时经手资金或代币，即构成「DPT service」，建议提前申领标准或主流支付机构牌照。
精简速记
新加坡的准则是 “分业务、看本质、持证出行、风险风控先行”。只要把支付牌照、资本市场服务牌照、税务和 AML 合规四大车轮锁紧，你依旧可以在这片 728 平方公里的热带小岛自由驰骋。