市场究竟是“恐惧”还是“贪婪”？不用凭感觉猜测，CNN 打造的 恐惧与贪婪指数（Fear and Greed Index，FGI） 用 0–100 的刻度将情绪量化，帮助投资者一眼辨清当下主导股票市场的情绪力量。
什么是恐惧与贪婪指数？
恐惧与贪婪指数基于一个简单观点：
驱动短期市场波动的核心是 情绪——害怕亏损时抛售，渴望盈利时抢购。
- 0 分代表 极端恐惧，投资者纷纷避险；
- 100 分代表 极端贪婪，市场几乎失去理性；
- 50 分则是 情绪中性，多空相对平衡。
CNN 每天更新该指数。通过它，你可以快速回答“今天市场的暴涨/暴跌只是情绪宣泄，还是有基本面支撑？”
七大指标如何合成一张“心电图”？
FGI 并不是拍脑袋得出，而是综合 7 组市场数据，让情绪具象化：
- 市场动量：标普 500 与 125 日均线的偏离度
- 股价强度：纽交所股价创 52 周新高与新低的家数比
- 股价广度：上涨股票成交量 / 下跌股票成交量
- 期权动向：看涨期权与看跌期权成交量之比
- 垃圾债需求：投资级与高收益债之间的利差
- 市场波动：VIX（恐慌指数）短线变化
- 避险需求：股票相对美国国债的超额收益
每项指标都会有 Extreme Fear / Fear / Neutral / Greed / Extreme Greed 五档打分。等权重合并后，形成最终的 FGI 读数。
历史刻度：历次极端值带给我们的教训
- 2008-09-17 指数≈12
雷曼兄弟破产当天，流动性恐慌到极致，指数触底。 - 2020-03-12 指数≈2
全球疫情爆发触发熔断，情绪跌穿地板。 - 2017 年底 指数≈95+
牛市狂欢阶段，人人谈股色变“买少了”。
历史反复证明：
- 当 FGI<20，往往是“血流成河”的抄底窗口；
- 当 FGI>80，需留意泡沫随时破裂。
不过，任何单次极端值都需与 宏观环境、企业盈利、利率政策 结合判断，切莫机械套用。
与普通情绪指标对比：FGI 的优劣
| 指标 | 视角 | 更新频率 | 适用领域 |
|---|---|---|---|
| FGI | 综合量化 | 日 | 美股整体情绪 |
| AAII 情绪调查 | 主观问卷 | 周 | 散户心态 |
| CFTC COT 报告 | 机构持仓 | 周 | 期货领域 |
| DXY（美元指数） | 资金流向 | 连续 | 安全资产偏好 |
FGI 适合作为 第一道情绪滤网。当多数指标同声发出“恐惧”或“贪婪”信号，才考虑逆向操作，提高胜率。
实战指南：怎样用 FGI 优化买卖决策？
✅ Do
- 逢低布局：指数<30，分批低吸基本面优秀的行业龙头。
- 仓位管理：指数>75 时，适当减仓或止盈，锁定利润。
- 结合财报季：情绪低+超预期盈利=最佳击球点。
❌ Don’t
- 单因子决策：仅看指数波动就满仓或清仓，极易踩反指。
- 忽视政策变量：高位极端贪婪时若出现降息预期，行情可能继续亢奋。
- 短线频繁追波：日内振幅大，情绪指标常“打脸”，更适合 中线仓位 调整。
正确姿势：把 FGI 当“导航仪”，而非“自动驾驶”。
键盘越少敲，长期来看睡得越香。
常见问题 FAQ
Q1：FGI 在哪些场景失效？
往往在 突发政策干预（如紧急降息）或 黑天鹅事件（地缘冲突）爆发前，指数可能仍显中性，缺乏预警能力。
Q2：指数跌到 0 要不要 all in？
不建议。0 代表极值，但未必是底。一定要搭配 交易量、技术形态、宏观逻辑 三大维度综合评估。
Q3：哪里查看实时恐惧与贪婪指数？
CNN 官网首页的“Markets”菜单里有免费页面，每几分钟刷新一次。
Q4：数字货币市场也有同名指数吗？
没错，Crypto Fear & Greed Index 由 Alternative.me 维护，针对比特币和主流加密资产，方法类似，但数据来源于链上活跃度、社媒热度、波动率等。
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Q5：FGI 能否预测拐点时间？
它只能 提示区域风险，无法给出“下周必跌”式精准时间。记住，情绪拐点往往领先价格 1–3 周，足够给投资者做预案。
Q6：可以用 FGI 做 ETF 轮动吗？
可以。举例：当指数>85 时减仓纳指 ETF，指数<20 时增配红利低波 ETF，再通过 期权保护 锁定下行风险。
写在最后
恐惧与贪婪指数是把 股市情绪翻译成人话的仪表盘：
- 读数越低，越要克服恐惧；
- 读数越高，越要警惕贪婪。
把它与 估值、盈利、宏观周期 结合起来，才能最大化信息价值。真正的老手，不会陷入“情绪跟着行情跑”的漩涡，而是让情绪为己所用，先人一步执行理性交易计划。