摘要
2025 年 4 月 7 日，Calamos 将推出全新系列的“比特币结构化保护 ETF（Protected Bitcoin ETF Suite）”，继续领跑全球保本投资工具赛道。该系列提供 100%、90%、80% 三种下行保护档位，以精准匹配不同风险偏好的比特币敞口需求。下文将为你梳理产品亮点、最新估算收益上限，以及上日系列的真实表现，并穿插多组高热度关键词：比特币ETF保本、数字资产风险控制、Calamos结构化基金、下行保护策略、Bitcoin upside、牛市防御型投资、CBOE比特币指数 等。
刚落幕的首发系列交出亮眼成绩
3 月底，Calamos 公布的首发 CBOJ / CBXJ / CBTJ 三组基金，在比特币价格急跌约 22–26 % 的环境下，仅分别回撤 -0.98 %、-3.70 %、-6.64 %，充分验证了下行保护机制的有效性。👉 想了解如何在市场巨震中依旧守住本金？点这里
4月新品：CBOA、CBXA、CBTA 一览
| 基金代码 | 保护水平 | 估算年化收益上限 | 参考基准 | 费用比率 | 结局周期 |
|---|---|---|---|---|---|
| CBOA | 100 % | 10 %-11 % | CBOE Bitcoin US ETF Index | 0.69 % | 2025/04/07–2026/04/06 |
| CBXA | 90 % | 27 %-30 % | 同上 | 0.69 % | 同上 |
| CBTA | 80 % | 47 %-52 % | 同上 | 0.69 % | 同上 |
基金首日25美元起购，收盘时锁定最终收益上限并从次日起完全生效，一步到位“无痛建仓”。
三大看点：为什么现在上车？
- 风险缓解先行
比特币波动率居高不下，动辄两位数的日跌幅让传统多头防不胜防。Calamos 借助期货与期权组合锁定不同保护级别，使投资者在不确定环境中仍可以保留牛市上行空间。 - 灵活配置策略
保守型可选 100 % 保护拿 10 % 预期收益；激进型愿意承担 20 % 跌幅，则有机会博 50 % 级别回报。做波段、做套保均游刃有余。 - 税务效率与月度轮换
每 12 个月重置一次结局期，并在首日平仓结算，实现税延优势；同时公司全年滚动上新，固定每月进场窗口保证资金流动性。
常见疑问 FAQ
Q1：我能在结局周期中途卖掉 ETF 吗？
A：可以二级市场交易，但若中途离场则不再享受承诺的保护水平及收益上限；最终回报需持有到期。
Q2：收益上限会不会被下调？
A：最终 cap 在 4 月 7 日收盘锁定，锁定后整年内不变；下一循环会依据当时波动率重新设定。
Q3：和普通比特币期货 ETF 区别在哪？
A：期货 ETF 的价格与标的现货紧贴但无下行保护；Calamos 系列通过 FIT 期权结构提前锁风险，强调“保本+分级上行”而非“纯杠杆”。
Q4：会追加杠杆吗？
A：无动态杠杆，仅使用美式 FLEX 期权，无清算风险；但若标的价格先涨后跌破保护线，中途购入者仍可能亏损。
Q5：若世界出现黑天鹅导致期权对手违约怎么办？
A：所有期权由 OCC 全额担保，历史违约率几乎为零；极端情形下基金公司已设有违约准备金与退出流程。
如何布局 2025–2026 周期
4 月开局往往是数字资产“减半后行情”的前奏。不少基金经理已把 Calamos 比特币保本ETF 列为“核心卫星”：
- 核心仓：配置 40 % ETF 100 % 保护打底，锁定年化低双位数。
- 卫星仓：另加 60 % 传统现货或杠杆 ETF，博取泡沫扩张。
风险提示
文中收益上限为估算值，最终须以 4 月 7 日收盘前锁定为准；基金文件含详细风险条款，包括但不限于 FLEX 期权流动性、追踪误差、大额申赎导致的溢价/折价等。投资前应详细阅读招股说明书并评估自身风险承受能力。
关键词速览
比特币ETF保本、数字资产风险控制、Calamos结构化基金、下行保护策略、Bitcoin Upside、牛市防御型投资、CBOE比特币指数
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