原文编译：Deep Tide TechFlow
原标题微调：去除“OKX News”标签与多余年份
2023 年底，IMX（Immutable）成为市值前 100 的最后一名游戏代币守门人；进入 12 月，它也悄然跌出榜单。CoinGecko 与 CoinMarketCap 的统计均显示：曾经风头无限的 GameFi 代币已全线熄火，总市值一年缩水 68%，仅剩 90 亿美元出头。投资人不禁发问：加密游戏 = 游戏 token 迷思，该翻篇了吗？
本篇以“游戏代币价值、爆款链游、代币必要性 ”三大关键词为主线，拆解当下加密游戏的处境与未来走向。
一、一年回撤 87%，代表性代币集体哑火
| 时段 | $IMX 市值排名 | 同比涨跌 |
|---|---|---|
| 2023 年 12 月 | 31 | - |
| 2024 年 3 月 | 34 | -37% |
| 2024 年 12 月 | 103 | -87% |
从表中可见，IMX 的跳水并非个例：
- GALA：从高点回撤 80%，近七天再跌 19%。
- SAND：年内跌幅 64%，上周继续下探 16%。
新生币种
- PIXEL 跌 98%，NOT 跌 94%，HMSTR 跌 68%。
- 上周才上线的 GUN，距峰值亦走低 62%。
去年 6 个游戏代币尚在 Top100，今年尽数出列。剧本雷同：上架首日短暂拉升→利刃长阴→流动性枯竭。
二、链游质量在提升，为何代币仍下挫？
火爆 2021 年的 Play-to-Earn（P2E）靠 Axie Infinity 一战封神，却无法阻止经济系统 2022 年崩盘。反观当下，Off the Grid、Pixels、Parallel、Crypto: The Game 等新品不仅在玩法、画面上向 3A 靠拢，也曾登上 Epic Games Store 免费榜第一，甚至力压 Fortnite。
“与 2021 全凭叙事驱动的虚假繁荣不同，现在确实出现了更多能玩的游戏，只是还没大规模出圈。”——Treeverse 创始人 Loopify
然而高质量 ≠ 币价稳。原因常被忽视：
- 投机先行、接盘断层：空投、Tap-to-Earn 一边拉回流量，一边鼓励玩家开盘即卖。
- 代币机制与游戏经济脱节：多数游戏将 token 当作“签到券”，鼓励刷任务；一旦产量＞消耗，抛压骤增。
- 长线玩家缺位：开发者仍沿用“90 天热度”思维圈钱，普通 Web2 用户缺乏坚持理由。
三、还需要独立游戏代币吗？
3.1 代币的原罪：制造需求的时间差
GIA 社区经理 Jaxie 抛出灵魂一问：“如果玩家只想要链上皮肤，为何一定要专属代币？”
观察近期模式：
- Tap-to-Earn：Hamster Kombat 8 月揽 3 亿用户，9 月发币即现矿难。
- Play-to-Airdrop：去年火热，年末即雪崩，用户视 token 为红包而非经济伙伴。
- 炒作型启动：代币成为“引流神器”，却牺牲了后续活跃度。
结论：把 GameFi 代币当作独立赛道已不切实际，核心应是“如何把数字资产放进好玩的游戏”，而非反向。
3.2 案例深读：Illuvium 的三连扑
2021 年 ILV 冲上 1,749 美元，市值一度狂飙；2024 初上线三款互连游戏后，因体验平庸、币价回吐 99%，官方被迫重启开发。前车之鉴提醒：没有 3A 打磨，就没有支撑高市值的土壤。
四、代币暴跌，开发者也受牵连
一批明星工作室因资金流断裂关服或裁员：
- Deadrop：前 COD、Halo 老兵 + Dr. Disrespect，却因团队纠纷与融资失败 1 月停运。
- Shrapnel 开发商 Neon Machine、TreasureDAO 都已传出“账上看空”信号。
- The Mystery Society：2 月宣布暂停，联合创始人直言“贪婪与愚蠢正逐个绞杀项目”，市场陷入“生存模式”。
“不是开发者没信念，而是发币即套上枷锁，财务和健康都被抽血。”匿名创始人这么说。
五、叙事转移：资本涌向下一个热点
加密行业历来跟风：
- 2022：NFT 王者归来
- 2023：Meme Coin、SocialFi
- 2024：AI 概念
资金逐利，当热钱“换挡”，游戏代币就被遗弃。Loopify 总结：“加密游戏的叙事正在消失，哪怕新作品质量升级、NFT 地板价低廉，市场也要等下一轮周期才能重估价值。”
六、重写叙事：下一次破圈的路径
- 降低进入门槛：把区块链后端透明化，让 Web2 玩家无感切换。
- 经济模型革新：减少通胀式激励；用“消耗优先”取代“空投先行”。
- 跨游戏资产：同一生态多张地图复用一款 ERC-1155 皮肤，增强留存。
- 延迟发币或不发币：游戏上线 12 个月后再议“经济是否需要代币”。
FAQ：关于游戏代币与未来趋势
Q1：如果项目方不发币，资金从哪来？
A：早期可走股权融资、NFT 预售或平台生态金，减少立刻构建二级市场的压力。
Q2：持有 IMX、GALA 等老币种还能回本吗？
A：取决于团队迭代速度和市场情绪，但均值回归概率低，慎防“抄在半山腰”。
Q3：Tap-to-Earn 还有没有未来？
A：Tap-to-Earn 是天然的“引流器”，但若无深度玩法与消耗场景，发币后 30-60 天必然退潮。
Q4：普通玩家如何识别可长期持有的游戏 NFT？」
A：关注《可持续消耗场景》《跨游戏孵化计划》与《官方回购销毁提案》三条线索。
Q5：AI 链游是否会成为下一风口？
A：AI 解决的是剧情与资产生成效率，而非生存命题；核心仍要回到“好玩 + 经济正向循环”。
结语
加密游戏走过了 叙事驱动 - 投机过热 - 筹码断崖 - 质量升级 四部曲。当市值前 100 再无游戏代币踪影，恰恰给出冷静期，让开发者回归 “先做游戏、再谈经济” 的初心。
下一轮牛市来临时，拼的不再是首发市值，而是可玩性、留存量、透明经济。悬而未决的只有一点——