关键词：富达比特币 ETP、伦敦证交所、专业投资者、FCA 监管、比特币交易所交易产品、数字资产配置、0.35%费用率
监管放行：英国 FCA 首次为比特币 ETP 开门
五月底，英国金融行为监管局（FCA）正式批准“向专业投资者开放比特币支持的交易所交易票据（ETN/ETP）”。富达国际随即提交 Fidelity Physical Bitcoin ETP（股票代码 FBTC）上市申请。短短数周后，伦敦证券交易所（LSE）新增一只仅用 比特币实物完全支持 的 ETF 级产品，英国加密投资领域历史性事件由此诞生。
新发产品：FBTC 的三大核心卖点
- 实物比特币 1:1 储备
根据产品文件，每份 FBTC 背后是托管在富达数字资产（Fidelity Digital Assets）冷钱包中的真实 BTC，公开透明的篮子结构可实时查询。 - 费用杀到 0.35%，全球一流性价比
2024 年 2 月，富达主动将管理费率从 0.75% 砍半至 0.35%，低于大多数欧美同类比特币 ETP。对于动辄千万英镑级别的机构资金，每年节约的费用可达数万美元。 - 欧盟“老资格”升级英国市场
FBTC 早在 2022 年 2 月就已登陆德国泽卓交易所和瑞士 SIX，累计管理规模与流动性经受住牛熊考验；如今复制到伦敦，无疑缩短了投资者认知曲线。
富达如何替机构“管好”私钥？
- 托管多签+分布存储：99% 以上 BTC 存储在离线深度冷钱包，密钥分片由跨洲 HSM 机柜保管，MPC 技术降低单点泄露风险。
- 月度储备证明：第三方审计机构 Root Dynamics 每月出具 “公开可验证” 报告，在富达官网可直接下载。
- 保险兜底：富达数字资产作为商业托管方，为热钱包持有比特币额外购买 Lloyd’s of London 保险，强化灾难级赔付能力。
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3 步完成配置：专业投资者的实战备忘
步骤 1：确认资质
英国 FCA 仅开放给“合格对手方”（Eligible Counterparty）与“专业客户”（Professional Client）。律师或合规团队通常会以 MiFID II 分类问卷 来评估。
步骤 2：选择券商通道
伦敦本地券商 IG、Hargreaves Lansdown，或国际级的 CMC Markets 均已上架 FBTC；每家券商保证金、手续费差异显著，宜多对比成交轧差数据。
步骤 3：下单与税务统筹
FBTC 以英镑计价，但底层计价仍为 BTC/USD；需注意 GBP/USD 汇率波动带来的额外损益。大型资产管理者倾向使用 Currency Hedged Share Class 来锁定外汇敞口。
场景案例：1,000 万英镑基金如何部署 5% 比特币敞口？
| 条件 | 金额 | 备注 |
|---|---|---|
| 基金规模 | £10,000,000 | — |
| 目标权重 | 5% | 对应 £500,000 |
| FBTC 近似净值 | £45/份 | 随 BTC 变动 |
| 需购买份数 | 11,112 份 | 向上取整 |
| 年管理费 | £1,750 | £500k×0.35% |
持续持有 12 个月，费用支出仅为 0.175% 的资产占比，相对传统比特币现货托管、OTC 借贷成本动辄 1%–2% 优势明显。
FAQ：关于富达比特币 ETP 的 5 个高频疑问
Q1：FBTC 会开放散户购买吗？
A：目前 FCA 仍禁止散户持有任何形式的加密资产 ETN/ETP。在满足 MiFID II 专业投资者标准后，个人高净值客户可委托机构席位交易。
Q2：ETP 与 ETF 在法律结构上有什么差异？
A：英国语境下，ETN 属于债务工具，ETF 为契约式基金；然而功能差异不大，投资者更关注 一级市场申购赎回 与 交易对手风险。富达对外宣传“ETP”以强调实物储备。
Q3：FBTC 支持做空或杠杆吗？
A：富达目前仅提供 现货正敞口；市面上有券商为 FBTC 做证券借贷池，激进投资者可通过借贷/反向产品实现对冲。
Q4：分红或空投谁来处理？
A：产品条款规定 底层 BTC 不产生利息或分叉收益，若出现硬分叉，托管人会在扣除费用后将新币出售并折算为现金分配给 ETP 持有人。
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Q5：富达是否会推出以太坊 ETP？
A：据彭博线人消息，富达已向 FCA 递交 以太坊实物支持型 ETP 积压申请，但监管层面仍在评估上海升级后的质押风险，预计最快 2025 年 Q1 取得批复。
写在最后
伦敦证交所的这次“里程碑”并非终点，而是英国数字资产生态的机构化起点：
- 合规资管首次把“比特币”与“传统证券代码”并列呈现；
- 基金、信托、家族办公室能以现有托管券商账户直接下单；
- 富达比特币 ETP 让更多迟疑观望的资金拥有了可审计、低摩擦、可日内交易的入口。
下一步，富达能否复制美国 现货比特币 ETF 的吸金魔法？答案掌握在专业投资者的下一步鼠标点击里。