清仓兑现：美图近6亿元落袋为安
12 月 4 日晚间，美图公司（HK.01357）发布公告：自 2024 年 11 月初启动的加密货币出售计划已收官——31,000 枚以太坊与 940 枚比特币全部套现，折合 1.8 亿美元现金。按当日汇率，加密货币收益高达 5.71 亿元人民币，堪称年末最香「提款机」。
| 关键数据 | 买入价 | 卖出价 | 投资收益 |
|---|---|---|---|
| 以太坊均价 | 1629 美元/枚 | 3226 美元/枚 | 97%↑ |
| 比特币均价 | 52,660 美元/枚 | 102,128 美元/枚 | 94%↑ |
美图董事会已决定将 80% 收益按特别股息分配回馈股东，其余留作影像与设计订阅业务扩张，完全掐断踏泼后续风险敞口。
高位加码：博雅互动豪赌10万美元比特币
同一时间，港股游戏公司 博雅互动（HK.00434）却反向操作：
- 2024 年 11 月 12 日 一口气买入 2,641 枚比特币，持仓成本 ≈ 54,027 美元/枚；
- 两周后再用 14,200 枚以太坊置换 515 枚比特币，整体持仓3183 BTC，均价 ≈ 57,724 美元/枚，完全押中「10 万美元天花板」。
按照 12 月初 BTC 价 102,000 美元计算，博雅持仓浮盈约 1.4 亿美元（人民币 10.2 亿元）。资本市场毫不吝啬——11 月 13 日至 12 月初，博雅股价从不足 3 港元飙升至 6.43 港元，累计涨幅 138%，带动港股「区块链概念股」整体活跃。
背后逻辑：两种配置思维
- 套现派：锁定收益+业绩托底
美图主业务在影像 SaaS，加密资产占比曾高达账面现金一半，董事会显然不愿在 BTC 触及心理高点后仍让利润过山车。财报不再受币价波动吞噬估值，市盈率模型回归传统增长故事，提高机构投资者接受度。 - 做多派：资产负债表注入比特币 Beta
博雅互动主营业务稳健但增长有限，将闲置现金集中换成比特币相当于在公司价值基础上叠加高杠杆加密押注。币价涨、市值溢；币价跌、回撤猛。玩家吃下「增量期权」。
监管与市场环境
- 港交所对上市公司披露加密资产已有一套模板，但具体操作需审计背书面函确认「公允价值」；
- 美图、博雅均遵守「适披露」原则，避免敏感时点的内幕交易嫌疑；
- 美国 SEC 年内多次放行比特币现货 ETF，奠定全球流动性「上限共识」。
FAQ：5 个最常被真实投资者问到的问题
Q1：美图是否还会重返加密市场？
A：公司董事会在公告中明确「未来专注影像与设计产品」，短期内不会再投入资金购买比特币或以太坊，但不排除以专利、算法 IP 等无形资产换取 NFT 探索，此类动作金额较小、对财报无实质影响。
Q2：博雅目前的资产负债率会因为币价波动失控吗？
A：截至 2024 三季度，博雅净资产约 2.5 亿美元，即便比特币回撤 30%，账面亏损占净资产比例低于 15%，仍属可控范围；但若跌至 6 万美元以下恐触发交易所追加披露。
Q3：散户能否复制「美图式差价」？
A：需要同时满足早期低价买入+精准高价卖出，更关键的是企业级合规通道、场外 OTC 量能、对大额所得税的管理——个人通常不具备同等效率。
Q4：有其它港股公司已经持仓 Bitcoin 吗？
A：除博雅外，美图曾经持有，目前已空仓。禅游科技、蓝港互动曾在财报中提及“监测加密资产价值”，但尚未披露具体数量。留意 2024 年报细节。
Q5：加密资产何时必须减值？
A：港股 2025 年新会计准则要求：期末公允价值对比账面价值下跌超 20%，或连续 12 个月累计减值幅度超 50%，必须在业绩中同步计提减值损失，且不得回转。
下阶段关键词
若你正追踪接下来可能发生：
- 香港加密 ETF 放量、
- 企业服务接入 USDC 支付、
- AI 算力结合 PoS Staking、
- 另一批上市企业「或止赢、或加码」……
不妨把美图与博雅互动的案例当成模板，先搭好可落地的仓位+合规框架，再把波动的「加密故事」编写进下一次路演 PPT。