MicroStrategy再扫货！1,070枚比特币点燃市场，MSTR飙涨4.5%

关键词：MicroStrategy、比特币购买、MSTR股价、BTC收益、公允价值、永续优先股

激动时刻：1,070枚比特币引发连锁反应

2024年12月30日，当比特币还在9.4万美元附近徘徊时，MicroStrategy悄然完成了一笔1,070枚比特币的大手笔买入，总投入约1.01亿美元。消息一经披露，比特币价格瞬间上冲，不仅击穿10万美元关键阻力，还带动MSTR股价当天飙升4.5%，再度站稳350美元上方。

这一次买入，是该公司连续第九周加码BTC；同时也是首批使用“永续优先股”筹集资金的作战成果。链上数据显示，截至目前，MicroStrategy的比特币持仓已高达447,470枚，市值超过453亿美元，平均成本价62,470美元，浮盈轻松突破62%。👉 不想错过下一轮“机构抢筹潮”？点我查看实时行情！

深度拆解：财报数字背后的“真实账面”

1. 新旧记账法的差异

过去，MicroStrategy一直使用成本法，只要币价低于买入价，就要记入减值损失。2024年Q4，这项亏损高达10亿美元。随着公司正式切换至公允价值会计，资产负债表焕然一新：从179亿美元跃升至近240亿美元，瞬间释放约60亿美元的潜在价值。

2. BTC收益再破记录

• Q4 2024单季收益率：48%
• 2024全年收益率：74.3%

这两个数字不仅是华尔街所有比特币概念股中的天花板，也让传统科技公司望尘莫及。换句话讲，持有MicroStrategy股票，获得的BTC杠杆回报远高于直接囤币。

永续优先股：2亿美元只是开胃菜

进入2025年1月，MicroStrategy宣布将在Q1通过永续优先股筹集高达20亿美元，目标群体锁定保险公司、养老金、以及追求低波动收益的银行资金。按照2027年前的“42亿美元资金路线图”，这笔融资仅占阶段总额的1/21，却已经引起多家保守机构排队询价。

这种创新证券的特点：

• 无到期日：公司可借新偿旧，永续滚动资金池；
• 优先支付：股息必须优先分配给优先股，再轮到普通股；
• 账面价值折价少：被会计视作“准股权”，资产负债率压力下降。

分析师Palmer认为，此举相当于把“超级机构的现金”与“高波动的比特币”锁在同一口保险箱里，兼顾保守与激进双重属性，MSTR才会持续享有溢价。

市场预期：91%的上行空间从何而来？

Benchmark研究团队给出的650美元目标价，对应91%的潜在上涨空间，背后逻辑主要集中在三点：

1. BTC每上涨1万美元，MicroStrategy的每股净资产就会提高约100美元；
2. 软件业务虽连亏三季，却为账面上的“永续现金流”，可作为股息担保；
3. 永续优先股持续吸血保守资金，压低整体融资成本。

若将上述动量折现，股价与BTC比价模型依然偏离内在价值30%以上，成为多头继续加码的关键信号。👉 一键追踪机构巨鲸动向，布局下一轮拉升

投资雷达：护城河与风险并存

常见问题解答（FAQ）

Q1：为何MicroStrategy不停买比特币，而不用现金回购自家股票？
A：公司认为BTC长期复合增速高于科技股平均水平，且为股东提供了“杠杆化”的比特币敞口，相当于让股价成为“带流动性的BTC权证”。

Q2：散户能否复刻“永续优先股”去买比特币？
A：难度较大。该工具面向机构级别合规资本，最低认购门槛通常在数百万美元。散户可考虑流动性强的比特币ETF或合规交易所的现货、期货产品替代。

Q3：若比特币价格回撤到6万美元，MSTR会否再次减值？
A：不会。因为是公允价值记账，只要未来市值回升即可冲回前期浮亏，且不会触发会计意义上的“永久性”减值，仅需披露浮动损益。

Q4：MicroStrategy的“BTC收益”与普通山寨币挖矿收益的区别？
A：BTC收益=公司持币增值÷资金成本；挖矿收益=区块奖励÷电费及算力成本。前者依赖二级市场币价，后者靠运营效率，风险结构不同。

Q5：永续优先股和普通可转债，哪一个对普通股更“稀释”？
A：优先股无投票权，但有固定股息，通常比普通可转债稀释力度更小；可转债转股一旦触发，直接扩大流通股数，导致每股收益下滑。

结语：一场比特币护城河的长期赛跑

从首次买入21,454枚到今天的447,470枚，MicroStrategy用了仅仅四年。期间，平均每周新增2,700枚，节奏堪比“印钞机”。与市场猜测的“泡沫”不同，公司正通过永续优先股把长期现金流锁定进BTC，反过来推高MSTR的“稀缺票权”。

在不少老牌基金眼里，MicroStrategy已经不仅是软件公司，更是比特币ETF之外最具流动性的替代品。下一轮牛市是鱼尾还是主升浪？或许答案就藏在下一次凌晨四点的加仓通告里。