跌跌不休还是正常回调？先弄清三个关键点
周一清晨，比特币价格在亚洲交易时段下探 98,754 美元，为 2024 年 12 月以来首次跌破象征性的 10 万美元大关。数字货币市场同步走弱，以太坊、XRP 等主流币种均出现 3%–6% 不等的跌幅。究竟是获利回吐，还是加密货币市场的新一轮熊市信号？下文用数据和场景给你拆解。
一、情绪温度计：为什么市场突然“畏高”
- 美联储议息会议：FOMC 周二–周三闭门讨论，市场几乎一致预期利率维持不变。对高风险资产而言，没有降息即是利空。
- 关税与贸易疑云：新任白宫班底释放出可能加征关税的信号，引发对全球流动性的担忧，资金涌向美元现金与短债。
- DeepSeek AI 冲击波：中国 AI 新秀横空出世，硅谷科技股承压，连带拖累比特币、Solana 等投机资产价格。
分析师 Adam Kobeissi 在社交平台上直言：“风险回避成了主旋律。”
二、特朗普效应：政策落地却敌不过宏观逆风
回顾 2024 年的竞选承诺，特朗普高调喊出“建国家战略比特币储备”。1 月 23 日，这项承诺有了雏形：
- 成立数字资产工作组，由白宫 AI 与加密事务负责人 David Sacks 牵头
- 研究国家数字资产储备框架，包括“Stockpile（储备库存）”的法律与托管模式
- 明确监管规则，给予主流交易所更长合规窗口期
看似利好，市场却反应平淡。原因在于：任何储备计划的落地都需要预算、立法与市场流动性三级配合，远水难解近火。
三、链上数据揭开短线资金情绪
Glassnode 指标速递
- 交易所流入：过去 24 小时净流入 12,800 BTC，为月内高点，表明短线持有者选择“落袋为安”。
- 衍生品杠杆：永续合约资金费率跌至负值，多头被迫降低杠杆，进一步放大了比特币价格的日内跌幅。
- 长期持仓地址（>1 年）：数量继续增长，占总供应量的 69%，说明真正的“钻石手”并未恐慌抛售。
小结
短线筹码集中撤离 + 杠杆清算 = 加速下探；核心买盘仍在，结构性支撑仍在构建。
接下来会发生什么？三种情景推演
| 情景 | 触发条件 | 价格区间预估 | 时间维度 |
|---|---|---|---|
| 鸽派意外 | FOMC 表态 2025Q1 降息 | 105k–112k | 7–10 天 |
| 按兵不动 | 利率不变，声明偏鹰 | 92k–98k | 2–4 周 |
| 风险外溢 | AI 泡沫破裂或宏观“黑天鹅” | 85k–90k | 1–3 个月 |
操作提示：不论哪种情景，比特币行情的波动率都会放大，合理设置止损、分批低吸或是更稳健的策略。
常见问题（FAQ）
Q1：跌破 10 万美元就意味着牛市结束了吗？
A：从历次周期看，第一次上破重要整数位后都有 15%–30% 的深度回撤。只要周线级别的 50 日均线没有被彻底跌破，数字货币牛市逻辑未被破坏。
Q2：美联储如果不降息，比特币还会跌多少？
A：衍生品市场预估最大痛点在 92,000 美元附近，若缺乏新买盘，空头有可能把价格压向这一水平；但期权隐含波动率升高，也意味着多头随时可反扑。
Q3：特朗普的“战略储备”到底什么时候能落地？
A：最短需要国会通过预算案，最快也得 Q2–Q3。历史上黄金、石油储备曾耗时数年，加密储备落地节奏大概率不会一蹴而就。
Q4：普通投资者现在入场是否合适？
A：采用“梯度建仓”策略：92k–95k、88k–90k、83k–85k 三档挂单；每档不超过总资产的 5%，把风险分散在时间与价格两个维度。
Q5：比特币和 AI 概念股为何联动？
A：风险预算趋同。当资金从纳斯达克的高估值 AI 板块撤出时，也会减少对高波动投机资产的敞口。二者虽基本面无直接逻辑，却共享同一类“风险偏好”资金。
Q6：是否该关注以太坊、Solana 等其他加密资产**？
A：若市场企稳，资金往往率先回流到高流动性、高共识的币种。小仓位布局“大市值 + 强生态”的标的，可平滑收益曲线。
尾声：透过噪音看周期
熊市中的每一次深蹲，都是牛市更高起跳的准备。回顾 2016、2020 两轮减半年份，类似的比特币行情回撤屡见不鲜。决定终点的是更宏大的叙事——合规、机构入场、全球流动性——而非一两天的多空秒杀。
把握节奏、管理仓位，下一座里程碑或许不只是一百万美元的心理关口，而是加密逐渐被定义为“新世代储备资产”的历史契机。