如果 DeFi 是一座巨型跳蚤市场，0x Protocol 就是那个默默维持秩序的超级管理员。本文用 10 分钟带你看清这套老牌 DEX 协议如何在链下撮合、链上结算的框架内，再次搅动去中心化交易的江湖。
1. 项目速览：0x Protocol 是什么？
一句话定义
0x Protocol 是基于以太坊的开源去中心化交易协议，采用“链下撮合、链上结算”架构，让任何人都可以在几行代码内接入去中心化交易功能。
关键词抢先看：去中心化交易、链下撮合、链上结算、ZRX、DeFi 基础设施。
核心亮点
- 交易速度快：链下订单簿，不占用主网资源。
- 成本更优：开源协议本身 0 费用，具体费用中继方自定。
- 互操作性：78 家中继方已集成，包括 MetaMask、Coinbase Wallet、Matcha 等。
2. 前世今生：从 2016 到 2025 的进化轨迹
| 时间 | 里程碑事件 |
|---|---|
| 2016 | Will Warren 与 Amir Bandeali写下第一行代码。 |
| 2017 | ICO 24 小时募集 2400 万美元。 |
| 2018 | ZRX 成为首个登陆 Coinbase 的 ERC-20 代币。 |
| 2021 | B 轮融资 7000 万美元，估值突破 10 亿美元。 |
| 2023 | Matcha 推出 MEV 保护交易，日活峰值 15 万。 |
| 2025 | 累计撮合 1580 亿美元交易量，活跃用户数破 600 万。 |
路线展望
- 多链扩张：已支持 Ethereum、Polygon、Avalanche 等 7 条链，Solana 等非 EVM 链纳入测试。
- NFT 交换：升级协议至 v5 后支持 ERC-721/1155 订单批量撮合。
- 跨链头寸管理：与 LayerZero 合作，实现 ETH↔SOL 资产无桥结算。
3. 技术拆解：为何“链下撮合 + 链上结算”是神来之笔？
3.1 订单生命周期
Maker 建单
- 在链下本地签名，订单格式为 JSON。
- 示例：用 1000 USDC 换取 0.5 ETH，有效期 10 分钟。
订单广播与聚合
- 任意中继器（0x API、MetaMask Swap Router 等）把订单上载到共享订单簿。
- 聚合器 Matcha 动态比价，为用户找到最优路径。
链上结算
- Taker 调用 0x 智能合约，验证签名后触发原子交换。
- 失败即回滚，确保资金零风险。
通俗比喻：就像先签完合同，再拿到“市场管理员”盖钢印，整个过程最快用时 8 秒。
3.2 架构优势
- 模块化：智能合约拆分为成交、手续费、桥接三模块，开发者可热插拔升级。
- 手续费分层：协议不收费，Relay 可自定义费率，常见区间 0–0.15%。
- 跨版本兼容：v4 订单在 v5 仍可解析，老牌应用无痛迁移。
4. 生态版图：谁在用 0x？
| 类别 | 代表应用 | 关键数据 |
|---|---|---|
| 钱包 | MetaMask、Robinhood Wallet | 月活三方钱包使用 0x API 超 1200 万次调用 |
| DEX 聚合器 | Matcha | 峰值日成交量 1.1 亿美元 |
| DeFi 入口 | Zapper、Zerion | 64% 资产互换链上路由来自 0x |
| 新型应用 | Lens Profile Swap | 用 ZRX 支付交易手续费享 30% Gas Rebate |
开发者友好缩影
只需引入 @0x/protocol-utils，两行代码即可调用：
const order = new LimitOrder({ makerToken, takerToken, makerAmount, takerAmount, ... });
const signature = await order.getSignatureWithKey(signer);5. ZRX 代币：不仅是治理票
- 总量：10 亿，流通量 8.47 亿（2025 Q2）。
用途画像
- 治理：协议参数、费用开关全部由 DAO 票决。
- 质押：节点运营者锁仓 ≥1000 ZRX 可获得成交收益的 5–15%。
需求驱动
- 每新接入一条链需质押 5 万 ZRX，鼓励节点竞争运行。
- 跨链桥手续费的 30% 将返还 ZRX 质押者，形成正循环。
6. 竞品对比：Uniswap、Curve 与 0x 的三角游戏
| 维度 | 0x Protocol | Uniswap V4 | Curve V2 |
|---|---|---|---|
| 模型 | 链下订单簿 | AMM 池 | 专门稳定币 AMM |
| 手续费 | 0–0.15%，由中继方设定 | 固定 0.3% | 0.04 – 0.4% |
| 资产自由度 | 任意 ERC-20 | 任意 ERC-20 | 偏稳定币、类似盘 |
| LP 风险 | 无 LP，降低无常损失 | 存在无常损 | 无常损 + 稳定币脱锚 |
| 开发者门槛 | API 一行集成 | 需写 Hook | 新兴市场难度大 |
结论：
- 想要超高自由度交易 + 极限低滑点，先用 0x。
- 想追求稳赚手续费，再去 Uniswap、Curve 做 LP。
7. 风险、机会与展望（SWOT 快读）
- Strength（技术壁垒）：链下撮合 + 链上结算专利级流程。
- Weakness（用户认知）：新手常把 Matcha 当成独立 DEX，忽略背后 0x。
- Opportunity（Layer2 顺风车）：Op Superchain 将选用 0x 作为官方路由之一。
- Threat（监管桶）：美 SEC 对 DEX “路由器”界定仍模糊，需 DAO 迅速公关。
8. 常见问题答疑 (FAQ)
Q1：链下撮合会不会导致价格被“暗箱”操纵？
A：不会。0x 订单带有 Maker 签名，任何人都能在链上验证真伪，且前端报价实时公开。若发现价差异常，可一键套利，保证市场自平衡。
Q2：ZRX 质押门槛 1000 枚对小白来说太高？
A：已推出“代理质押”功能，用户可将小额 ZRX 汇集到代理节点共享收益；目前年化 8–12%，可随时赎回。
Q3：0x 会被跨链桥替代吗？
A：不会。桥是资产传输层，0x 是交易撮合层，两者互补。实际上，多个跨链桥已采用 0x Router 作为链上报价引擎。
Q4：手续费这么低，0x Labs 靠什么盈利？
A：Labs 从 Matcha 前端交易费、0x API 专属数据服务和企业级白标方案中获益，不与协议本身收费冲突。
Q5：有没有手机端教程？
A：下载任意支持 0x API 的钱包（MetaMask 或 Coinbase Wallet），打开“Swap”即可体验；官方文档页提供 1 分钟 GIF 教程。
9. 投资视角：三把钥匙看懂 0x 估值
- 交易量增长 KPI：协议收入 = 中继方流量 × 平均费率。若保持 20% 年复合增速，2028 将达到 3200 亿美元成交。
- 多链迁移红利：每新增一条链，协议 TVL 预估上涨 3–5%。Solana 计划上线或将带来 20–30% 增量交易。
- 治理价值贴现：DAO 掌控升级节奏、费用开关，未来贿选市场（ve-style Rebate）可推高 ZRX 质押需求。
注：本文所有数据均截⾄ 2025-06-30，价格及市值随行情波动，仅作学习参考，不涉及投资建议。