为什么要关注 2025 年的 Ondo Finance？
进入 2025 年，“现实资产上链” 已从概念验证跨越到真正规模化的应用阶段。最具代表性的案例就是“代币化美债”——截至 2025 年 3 月，链上美债总规模已突破 50 亿美元。在这一浪潮中，代币化美债（tokenized treasuries）、代币化收益凭证（yieldcoins） 等关键词频繁出现在各类机构研报与链上数据分析中。
Ondo Finance 正是该赛道的领跑者。它通过合规的智能合约把短期国债拆分成可以随时铸造与赎回的数字凭证，让传统金融的收益性与区块链的流通性合二为一。
Ondo Finance 如何运作？
在最底层，Ondo 以 合规的智能合约 为内核，把美国短期国库券与货币市场基金份额打包成可在链上实时流转的代币。
- 投资者可随时 铸造 → 交易 → 赎回，赎回资金最短可在 24 小时内到账。
- 每一枚代币都对应链下托管账户中的法律所有权，全程透明且可验证。
产品拆解
- OUSG：面向美国合格投资者的“国债收益包”。
- rOUSG：OUSG 的“按日派息”版本，每日自动化 rebasing。
- USDY（Ondo US Dollar Yield Token）：普通收益币，向非美国个人与机构开放。
合规机制
- KYC/AML 过滤不合规主体
- 合格投资者模型 降低美国法律风险
- 破产隔离受托人 托管链下资产，安全性对标大型资产管理机构
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对投资者的核心价值
机构资金：24 小时流动性 + 国字号收益
- 全天候交易与赎回：打破银行工作日限制。
- 稳定国债收益：日均收益随美债利率波动，年化普遍 >4%。
- 低波动：与比特、以太坊等加密资产相关性低。
- 链上再投资资本效率：代币可作为 DeFi 抵押物套利或快速腾挪。
链上可组合性
- 抵押品场景：OUSG 正在 Curve、Aave 等 DeFi 协议中逐渐被纳入抵押库。
- DeFi 回购工具：类似传统货币市场回购，链上瞬时完成保险完善的资金周转。
- DAO 财库管理：把“闲置稳定币”转成“蓄息国库币”，提高资本效率。
谁来用 Ondo？
| 用户场景 | 代表产品 | 关键利益点 |
|---|---|---|
| 美国机构及上市公司财库 | OUSG / rOUSG | 24/7 流动性，国债级收益 |
| 海外个人或中小型基金 | USDY | 美元计价、门槛低、随买随卖 |
| DAO 国库 | OUSG / USDY | 无托管费用，透明可追溯 |
实战案例：Arbitrum DAO
2024 年夏季，Arbitrum DAO 向 USDY 注入 600 万美元储备，且计划每年滚动加仓。这只是 DAO 操作系统化布局 代币化收益资产 的开端。
主流合作：传统巨头为何拥抱 Ondo？
- Mastercard 多代币网络（MTN）：Ondo 成为首个原生集成 代币化现实资产（RWA） 的美债提供商，企业可在银行卡通道上链 OUSG。
- PayPal PYUSD：支持 USDY 与 PYUSD 一秒内实时转换，方便电商资金接应。
- BlackRock & Franklin Templeton：链下托管资产部分托管于“BUIDL”及 Franklin 国债基金，提升多层托管冗余安全。
下一步：不止美债
Ondo Chain
为应对合规证券与高频结算的瓶颈，Ondo 正推出自研 Layer1——专为 代币化国债 / 股票 / 债券 量身定做。特色：
- 结算最终性 <1 秒
- 内嵌合规 KYC 模块
- 原生跨链桥，打通 14 条主流主网
Ondo Global Markets (GM)
计划将特斯拉、苹果个股及美股 ETF 以碎片化代币形态上线，满足海外投资者一键配置的需求。资产范围未来可能扩展到：
- 国际高信用评级债券
- 发达市场 REITs
- 私募信贷挂钩票据
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Ondo Nexus
定位为 RWA 流动性聚合器，为第三方美债代币（如 BlackRock BUIDL、Franklin T-Bill 系列）在链上提供 24/7 赎回通道，并直接结算到 USDC / PYUSD。
FAQ｜你最想弄明白的 6 个细节
- Ondo 和传统货币基金的区别？
相同的是都投资短期美债；区别在于 Ondo 允许 24/7 链上赎回，且基金份额可编程、可抵押。 - 个人如何购买 USDY？
登录官网完成 KYC，绑定非美国身份，合规后即可在 Ondo DApp 中以 USDC 或 PYUSD 按 1:1 先铸造 USDY，后可随时赎回。 - 美债收益率如何进入钱包余额？
若持有 rOUSG，每日 00:00 UTC 自动 rebasing；若持有 USDY，收益以额外 USDY 形式每月打入同一钱包，实时可见。 - 链下托管规模是多少？会突然暴雷吗？
截至 2025 年 4 月，链下资产 >8 亿美元，全部由一级券商隔离账户托管，且资产清单每日链上披露。 - 是否有锁仓期？
USDY 公开版本无锁仓；但大额 OUSG 可能需要白名单审核，赎回资金最迟 T+2 到账。 - 税务如何申报？
美国用户需以每年 1099 表申报利息；非美用户依照所在地加密资产所得税规则自行申报。
总结：下一波 RWA 代币化的奠基石
Ondo Finance 用极具创新的 代币化国债架桥模型，把传统固收投资逻辑无缝嵌入到随时可组合、可随时赎回的链上生态。
当 2025 年主流金融机构正式大规模布局 RWA 赛道时，Ondo 已经在基础设施、合规框架、机构信任度三大维度站稳脚跟，成为“下一波 RWA 代币化浪潮”不可或缺的核心基建之一。